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1、歷史罕見的水泥出貨量，釋放什么信號？
    全國大部分水泥企業產能皆打滿，甘肅庫存已至4成以下，創下歷史新低。龍頭發貨率新高、庫存大幅下降，驗證水泥產銷兩旺。
    4月初，華東水泥打響漲價第一槍后（華東全國產量占比高，價格具有前瞻性），水泥全面漲價的大幕已然拉開。

2、為什么說5月水泥價格會漲的更猛烈？
    水泥價格大漲的背后，是庫存快速消耗， “庫容比”是水泥價格上漲的先導指標。
    4月份，隨著我國疫情逐漸得到控制，在基建項目復工的帶動下下游工程和各地水泥企業也全面復工，前期被積壓的水泥需求集中釋放，以及市場步入旺季，水泥企業出貨率也隨之快速提升。
    近期，全國水泥庫容比從高位71%大幅下滑了13%，消耗的速度創下歷史同期最快。據數字水泥網監測數據顯示，截止上周，全國水泥企業平均出貨率達到88%，較3月底增加20個百分點，同時也高出去年同期3個百分點近期，全國多個省市通知高速公路免費通行截止到4月30日，意味著跨區域調配通道大幅收窄，或將導致華東、中南、甘青等地區的市場水泥需求旺盛甚至供不應求，水泥價格或將大幅上漲。水泥已釋放供不應求的信號，5月或“賣斷貨”。

3、水泥價格大漲能持續多久？
（1）需求方面：全年基建增量或高達3萬億元
    水泥下游需求拉動主要靠基建和地產。目前地產投資具有不確定性，但基建全面發力的信號明確。
    國家政策的落地為水泥需求帶來了利好。4月17日，中央政治局會議提出加強傳統基礎設施和新基礎設施的投資力度，加大老舊小區改造；促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。此外，一季度國內新發行專項債額度約1.1萬億元，占提前發放規模的84%，其中流向基建的比例接近8成，后續或將提前發放第二批專項債額度。
    財政部表示擬再提前下達1萬億地方新增專項債券額度，并力爭5月底發行完畢。此前財政部已提前下達1.29萬億地新增專項債券額度，占去年全年發行量的90%，另據了解，第三批專項債也即將下達，也就意味著財政部下達的地方專項債券額度全年大概率超3萬億。專項債還規定不得投向土儲棚改，也就是說投向基建的比例可能會非常高，分析師普遍認為將超過80%，而2018-2019年這個比例僅為20%左右。
5月單月體量8000億創歷史記錄，基建資金增量二季度可達9909億，全年或可達2.85-3.35萬億元。
（2）供給：新增產能控制下，水泥行業連續5年新增供給僅1%
    自《國務院辦公廳關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》（國辦發〔2016〕34號）中明確提出嚴禁新增產能，新建產線必須通過產能置換以來，水泥行業連續5年新增供給僅1%。
而在今年1月份，工信部又對產能置換指標提出了更嚴格的要求，限制僵尸產能“死灰復燃”。同時，國家加大了礦山治理，水泥供給再度面臨收縮，實際上已經接近于特許經營。
4、哪些區域水泥價格有望領跑?
（1）西北水泥：基建投資彈性最高
    西北地區當前庫容比創同期歷史新低僅為49%，而西北地區的水泥價格已經達到5年同期歷史新高。具體來看，甘肅平涼、天水地區已開啟第二輪價格上調。
    西北投資拉動水泥較為直接，從單位固定資產投資對水泥的拉動量來看，甘肅表現最為突出，比例0.76在所選區域中最大，遠高于全國平均0.33。同時西北地區低成本電石渣水泥壓制區域價格、“錯峰置換”方案有效，新疆、內蒙相繼出臺供給端發力，壓制價格因素進一步解除。
    西北地區在基建的帶動下水泥量價彈性更大，有望迎來進一步漲價空間。
（2）華東水泥：全國水泥市場的風向標
    華東區域是全國水泥市場價格的風向標。中南、西南沿江省份價格與華東價格聯系緊密。
    華東水泥產量全國最高，占全國40%左右。依托水路運距較遠，通過長江運輸通道影響華中、西南價格，通過海運能影響華南價格。
近期華東地區水泥價格開始反彈部分省份企業發貨已達產銷平衡，產能利用率處于高位，庫存開始下降，4月下旬價格企穩回升。